索尼、哈曼卡顿背后的企业声学代工巨头通力股份计划上市！

　　近期，知名代工厂通力股份准备在深交所提请IPO的消息不胫而走，如果没有意外的线年上市A股。通力股份作为代工厂主营业务是给智能音箱、可穿戴设备进行代工，合作方包括哈曼卡顿、索尼、三星电子等国际大厂，同时其也是TCL集团事业版图中的一部分。

　　其曾经在2013年在港股登陆，后又在2021年3月从港股退市。其在港股上市时使用了介绍上市的形式，并非IPO即公开募股，介绍上市不会发行新股用以募资，只是将股东手中旧有的股份放在交易所挂牌交易。而这次通力股份在深交所上市是正经的IPO行为，其计划发行21.4%的股份用以筹集10.15亿元的资金。以此估算的线亿。

　　代工业务总是一个令人感到纠结的存在，说其没有技术含量吧，但是其是确实真正生产出众多电子产品的工厂企业，同时对管理和成本的管控要求非常严格，但是如果说其是真正的高技术产业，恐怕也没有几个人敢苟同。

　　通力股份同样没有意外，从成立到现在，其业务主要还是代工。在新世纪初期，其就开始为飞利浦的DVD机提供ODM业务，当时得益于消费的强劲增长和全球供应链的转移，国内的DND产能大幅度提高，生产成本也非常理想，其同时和飞利浦，哈曼国际、索尼等公司建立深入的代工合作业务。而在DVD机被时代淘汰后，其又开始转型蓝牙音箱等产品，继续和哈曼、索尼等知名音响品牌合作，而专注声学的哈曼更是通力股份的最重要客户之一，为哈曼代工的业务量常年超过其业务量的40%以上，在2022年前三季度更是超过50%。

　　其作为ODM企业，客户主要来自消费电子企业巨头，而在互联网时代后，互联网大厂也成为其客户，其客户的集中度非常高。虽然高集中度的客户可以为企业减少营销投入和销售拉新成本，使得业务量较为稳定，但是但少数客户群体的过度倚重也影响了其在产品品类上的拓展。索尼和哈曼国际作为通力股份的前两大客户，主要业务均为音响代工，这使得其音响代工业务近四年来连续占业务总量超50%，使得业务结构过于单一，缺乏风险防范能力。而在近几年来火爆的AIOT（人工智能联网电子产品）领域和可穿戴智能设备的占比则不超过30%。

　　在智能音箱方面，通力股份和京东合作的叮咚音箱就是其代表作，该产品曾一度占领国内65%的智能音箱市场，但是也在不久前停服。而全球智能音箱的增长也已经陷入瓶颈，在2021年增长率已经不超过0.2%，但是出货规模仍然可观达到1.69亿。

　　在产品品类上，作为声学代工界的大拿，其包含智能音箱，头戴蓝牙耳机、TWS耳机等各类产品，同时也和国内的互联网大厂合作开发过众多产品，和京东合作开发的叮咚音箱、和阿里合作开发的天猫精灵系列音箱、在而近日领域其也和OPPO、安科创新等合作开发产品。

　　在2020年后，其开拓AIoT、可穿戴智能设备业务后，其和富士康、字节跳动。安科创新等企业进行了有关产品的合作，只是AIoT作为一条竞争激烈的赛道，并没有为其提供理想的毛利率，该业务的毛利率甚至低于其平均水平。

　　同时作为代工企业，其有很强的外贸属性，其业务重心一直在海外市场，近四年来，其海外营收业务平均占其总业务的76.9%，近四年海外业务毛利率均值为14.76%。其海外业务主要来自欧美亚等洲。

　　为了提高其毛利率，通力股份甚至加入了拓展越南代工厂的大军，试图利用越南更为廉价的劳动力来降低成本，提高毛利率。其在越南投资了两家公司，并且享受到了越南对于外资企业免税两年的优惠，但是即使如此，其不足15%的毛利率仍然不是很理想。

　　同时还有“增收不增利”的陷阱，从18年到21年，其营收从76.08亿提高到97.54亿，营收提高了五分之一以上，但是利润增长甚至不足3%。通力股份赚到是纯纯的辛苦钱，提高盈利拓展业务是这家声学代工大厂在募资后的首要任务。返回搜狐，查看更多